Экономические факторы — основной элемент фундаментального анализа

Сведения об экономическом развитии страны

Данную группу экономических факторов делят на следующие составляющие:

1. сведения об уровне экономического развития страны;
2. содержание кредитно-денежной политики и нововведения в ней;
3. факты валютных интервенций;
4. положение дел на сопредельных рынках.

В основе оценки влияния экономических факторов на стоимость той или другой валюты лежит утверждение, что на нее главным образом влияет состояние экономики. В частности, при достаточно стабильной экономике и существовании налаженных инвестиционных технологий спрос на валюту этой страны будет стабильным или растущим.

Международный валютный рынок работает с использованием котировок валют различных стран, причем в качестве базовой валюты выбран американский доллар. Соответственно, на рынок валюты в первую очередь влияют процессы, происходящие в экономике США. Их влияние настолько велико, что способно изменить положение дел на всем мировом валютном рынке. Именно поэтому события в США никогда не остаются без пристального внимания со стороны торговцев валютой и биржевых аналитиков. Впрочем, на международный рынок оказывает влияние далеко не один лишь доллар США. Фунты, йены, швейцарские фраки или все те же евро, — все эти валюты способны изменением своей покупательной способности буквально перевернуть любую валютную биржу.

Поскольку значимость веса американского доллара не вызывает сомнений, то правительствами США и прочих стран раз в квартал, месяц или неделю публикуется сборник сведений о произошедших изменениях в национальной экономике и о наиболее значимых показателях экономического развития. Поэтому трейдеру будет очень непросто без понимания экономического значения наиболее важных показателей данной отчетности.

Валовой внутренний продукт (GDP или ВВП).

GDP, расшифровывающийся как Gross domestic product или валовый внутренний продукт (ВВП) — это выраженный в денежной форме суммарный объем произведенных за отчетный период работ и услуг. Причем со стат. данных этот показатель редко используется в натуральных величинах, т. к. куда больший интерес представляет собой процент изменения ВВП. На стоимость валюты на международном рынке ВВП оказывает прямое влияние. Это значит, что увеличение уровня ВВП неизбежно приводит к росту национальной валюты. Периодичность публикации сведений о ВВП — ежеквартальная.
Воздействие ВВП на валютный рынок: данный фактор показывает степень эффективности работы экономики страны в рассматриваемом периоде времени. Рост ВВП сигнализирует о перспективности вложений в экономику данной страны и попутно увеличивает спрос на ее валюту.

International trade (Trade balance) — Торговый баланс

Торговый баланс — выраженное в денежной форме соотношение суммарной стоимости товаров, покинувших пределы государства (проданных) и суммарной стоимости всех ввезенных (купленных страной) товаров. Если стране получается продавать своих товаров больше,чем закупать извне, т. е. когда экспорт больше импорта, то торговый баланс имеет положительное сальдо и называется активным. Факт поучения положительного сальдо, либо сокращения за отчетный период величины отрицательного сальдо, демонстрируют предпосылки для роста курса нац. валюты. Периодичность публикации торгового баланса — ежемесячно.

Для США торговый баланс исторически является дефицитным (отрицательным). Это значит, что данная страна всегда потребляет больше, чем самостоятельно производит и продает.

Воздействие торгового баланса на валютный рынок: если экспорт превалирует над импортом, то экспортеры заинтересованы в снижении или, как минимум, в стабильности курса национальной валюты. Это позволяет им избегать падения или даже увеличивать уровень собственных доходов.

Следующий фактор влияния — количество новых рабочих мест, созданных за рассматриваемый период времени в несельскохозяйственных отраслях экономики той или иной страны (Nonfarm payroll). Значение этого фактора состоит в определении соотношения между интенсивностью развития сельскохозяйственных и несельскохозяйственных отраслей экономики.

Payroll (платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам). Этот ежемесячный показатель иллюстрирует интенсивность увеличения уровня занятости. Если Payroll увеличивается, то это свидетельствует об общем расширении производства и увеличении инвестиционной привлекательности национальных предприятий. Прирост «платежной ведомости» всегда увеличивает курс американского доллара. Снижение уровня Payroll будет означать появление высоких рисков при совершении инвестиций в доллар и целесообразность вывода своих активов из американской экономики.

Unemployment rate — Уровень безработицы.

Уровень безработицы есть выраженное в процентах соотношение между общим количеством безработных к суммарной численности населения в трудоспособном возрасте. Это фактор оказывает ощутимое влияние на курс национальной валюты, поэтому публикуется ежемесячно. Если он увеличивается, то инвестировать в экономику страны становится менее выгодно. С сокращением же безработицы инвестиционная привлекательность увеличивается.

Инфляционные индексы: Consumer price index (CPI или индекс потребительских цен) и Producer price index (PPI или индекс промышленных цен).

Индекс потребительских цен символизирует собой степень влияния складывающегося уровня цен в стране на состав и объем потребительской корзины. Соответственно, по значению индекса потребительских цен легко отследить интенсивность инфляции, которая способна существенно снизить курс национальной валюты на международном валютном рынке, т. е. обесценить ее. Публикуется данный индекс ежемесячно.
Публикуемый также ежемесячно индекс промышленных цен показывает изменение уровня текущих цен относительно изменения объема промышленного производства. Данный индекс является составным. Первая его часть описывает изменение цен на комплектующие, полуфабрикаты и т. д. Вторая показывает изменение стоимости готовой промышленной продукции с учетом стоимости использованной рабочей силы. При составлении индекса промышленных цен импортные товары во внимание не принимаются.

Retail sales — индекс розничных продаж.

Смысл этого индекса состоит в определении изменения общего объема розничной торговли на территории страны, т. е. изменение в спросе и уровне потребления со стороны розничных покупателей. Экономический смысл этого индекса состоит в том, что увеличение интенсивности розничных продаж сигнализирует о о росте финансовой привлекательности экономики страны и укреплении ее валюты на международном рынке.

Industrial production — индекс промышленного производства.

Это один из наиболее влиятельных экономических факторов, показывающих перспективность инвестиций в экономику страны. Чем интенсивнее работает производство, тем больше уровень инвестиционной привлекательности и прочнее курс национальной валюты. Публикуется данный индекс ежемесячно.

Содержание кредитно-денежной политики и нововведения в ней

Наибольший интерес в кредитно-денежной политике страны с точки зрения трейдера представляет значение принятой центральным банком учетной ставки (Discount rate), от которой всецело зависят условия кредитования во всех коммерческих банках на территории государства.

По своей сути учетная ставка — это тот процент, под который государство способно прокредитовать коммерческие банки. Поэтому доходность национальной валюты всецело зависит именно от величины учетной ставки. По мере ее роста дорожают коммерческие кредиты, сокращаются потребление и продажи, что ведет к уменьшению корпоративных доходов и замедлению темпов производства. В итоге капитал постепенно перетекает от реального сектора экономики к долговым обязательствам и прочим спекулятивным экономическим инструментам, что в конечном итоге снижает деловую активность и инвестиционную привлекательность. При противоположном сценарии изменения учетной ставки результат будет противоположным.

Валютные интервенции

Смысл валютных интервенций состоит во вмешательстве центрального банка в рыночные процессы. Делается это с целью оказания влияния на изменение курса национальной валюты.

Осуществляться валютные интервенции могут тремя способами:

1. явной интервенцией, при которой центральный банк масштабно закупает и продает необходимую валюту для стабилизации курса валюты собственной. На валютной бирже колебания курса при этом способны доходить до 300 пунктов.
2. скрытой интервенцией, когда центральный банк просто пытается стабилизировать национальную валюту на международной бирже;
3. вербальной интервенцией, т. е. психологическим давлением на участников валютного рынка.

Сопредельные рынки

С международным валютном рынком в самой тесной связи находятся следующие рынки:

1. рынок драгоценных металлов, по большей части представленный торговлей золотом, увеличение стоимости которого приводит к удешевлению американского доллара;
2. нефтяной рынок, влияние которого аналогично влиянию рынка драгоценных металлов;
3. рынок государственных казначейских обязательств. Когда данная разновидность денежных инструментов начинает дорожать, то курс национальной валюты может стремительно падать.

---